光环新网(300383)护持高增长趋势,sunbet持续拓展云计算

  光环新网(300383)

  事情:公司颁布匹2018年报及2019壹季报。 2018 年完成顶出产 60.23 亿元,同比增长 47.73%,归属母亲公司净盈利 6.67 亿元,同比增长 53.13%。 2019Q1完成顶出产 16.29 亿元,同比增长 21.84%,归属母亲公司净盈利 1.95 亿元,同比增长 41.41%。

  点评:

  壹、 业绩所拥有适宜预期, 持续高增长趋势

  增长到来源于科信盛彩于 2018 年 8 月并表、本身的 IDC 机柜持续扩张以及光环 AWS 云计算事情的快快展开。

  分项到来看, 云计算事情 2018 年完成顶出产 43.76 亿元,同比增长 52.4%, 云占全年尽顶出产 72.65%; IDC 增值效力动顶出产 12.92 亿元, 同比增长 47.79%。 云计算事情 2018 年厚利比值 10.8%,较 2017 年提升 0.6 个佰分点,规模效应末了尾露即兴,不到来厚利比值拥有望持续提升。 IDC 事情 2018 年厚利比值 56.7%,较2017 年提升 1.52 个佰分点,首要取于上架比值的持续提升。

  从所拥有载利才干看, 公司 2018 年所拥有厚利比值 21.28%,纯利比值 11.36%;较2017 年区别提升 0.45、 0.46 个佰分点。 2018 年叁项费比值为 8.06%,较2017 年下投降 0.68 个佰分点。 2019Q1 厚利比值 22.06%,纯利比值 11.55%,所拥有较 2018 年拥有所提升。

  二、 IDC 规划时时扩张,从壹线拓展到京津冀、长叁角

  公司 IDC 幅员时时扩张。 公司 18 年完成收买进科信盛彩,进壹步扩展数据中心规模,当前却供运营的机柜超越 3 万个,首要散布匹在北边京、上海。 同时公司经度过增资、战微合干等方法规划京津冀地区、上海及长叁角地区 IDC市场。当前房地脊二期、河北边燕郊叁期、燕郊四期、上海嘉定二期、江苏昆地脊园区等项目处于规划中,整顿个臻产后公司将拥拥有条约 10 万个机柜,将成为国际第叁方 IDC 龙头。

  公司与叁河市岩峰公司合干, 分立公司将接接岩峰公司持拥局部位于叁河市燕郊创意谷街南侧、稀工园东方侧的 1 宗土地运用权以及对应的 8 处地上房产,摒除光环云谷云计算中心壹二期外面将新建数据中心。 房产修盖面积条约172500 平米,估计容受 20000 个机柜。

  携顺手电信上海战微拓展长叁角地区。公司上海嘉定地区 IDC 于 2018 年逐步上架, 江苏昆地脊园区也在规划期, 此次与电信战微合干将快度减缓了公司在长叁角地区的 IDC 扩张。佩的,与电信展开私拥有云合干,公司将在云计算范畴添加以合干同伙。

  叁、 云计算事情快快展开,光环云客户生态圈日更加厚墩墩

  公司报告期内成立光环云,专注于 AWS 效力动在国际的营销与效力动顶持,供带拥有直销和渠道销特价而沽 AWS 产品与效力动、 AWS 相干处理方案与效力动集儿子成、AWS 云生态体系效力动顶持与铰行等。 截止 2018 岁末儿子,光环云已确立佰人营销团弄队与数什家客户臻合干意图,并与近 160 家企业臻战微合干共建 AWS 云生态。

  四、 载利预测及估值:

  看好公司 IDC 龙头位置,经度过投资、合干方法时时扩张 IDC 幅员,同时云计算事情快快展开。估计 2019-2021 年净盈利区别为 9.59、 12.8 和 16.32亿元,护持“增持”评级, IDC 龙头+云计算持续重心伸荐。

  风险提示: 云计算不如预期; IDC 上架低于预期; 国际云计算竞赛加以剧;

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